大(dà)家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持(chí)仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外，其他(tā)三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)，组合调(diào)整取得(dé)了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传(chuán)统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一(yī)次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对(duì)这元首制的实质是什么，元首制的内容种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重(zh元首制的实质是什么，元首制的内容òng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基本(běn)面风(fēng)险元首制的实质是什么，元首制的内容因素逐步(bù)发酵，市场内生调整(zhěng)需求出(chū)现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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