分(fēn)析(xī)人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严(yán)格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事件。剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么g>

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。