美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chā虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后o)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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