自4月下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表4斤是多少克，0.4斤是多少克(bi4斤是多少克，0.4斤是多少克ǎo)的人工智能(néng)新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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