美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的(de)消(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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