一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人(rén)投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过abo文是什么意思 abo文是谁发明的了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受abo文是什么意思 abo文是谁发明的(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸abo文是什么意思 abo文是谁发明的引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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