为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得(dé)好的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的(de)信息(xī)，新美(měi)星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制人(rén)何德平和他(tā)的(de)妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二(èr)级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控(kòng)制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个(gè)环节(jié)实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制(zhì)的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起(q简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪ǐ)到一定程度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认定代(dài)持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有(yǒu)事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成200简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪5年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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