中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de蜗牛是不是昆虫类)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道(dà蜗牛是不是昆虫类o)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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