在(zài)华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官员争论美国经济(jì)是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时(shí)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人(rén)士将资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银行(xíng)汇编(biān)的数(shù)据显示，同时(shí)做多和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性(xìng)股票与防(fáng)御性股票的比(bǐ西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学)例降至至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说，他们(men)对周期(qī)性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年(nián)不同(tóng)，当时(shí)对(duì)衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的抗通胀(zhàng)行(xíng)动实(shí)现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据(jù)进一步(bù)证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在(zài)美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的(de)投资(zī)者(zhě)仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部分(fēn)归(guī)因于(yú)那些对价(jià)格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者(zhě)还警告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺(quē)乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本(běn)财(cái)报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也预(yù)测今年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御措施，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正(zhèng)的(de)经济衰退到来西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学，防(fáng)御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家(jiā)预(yù)计(jì)，美国经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学