近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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