昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价(jià)格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为(wèi)80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国会(huì)不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽(qì)车贷款和(hé)信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增(zēng)加未来的投资成本(běn)。如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在(zài)民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指期货(huò)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣(míng)表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成(chéng)货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目(mù)标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在(zài)4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国(guó)家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提(tí)升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并(bìng)未过度(dù)去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉(sù)期货日报(bào)记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续(xù)了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930马云看未来商铺的前景美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存(cún)则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续(xù)面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明(míng)显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进(jìn)口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐(z马云看未来商铺的前景hú)渐演(yǎn)变为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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