金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对(duì)双(shuāln的公式大全，ln4-ln2等于多少ng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的(de)交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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