美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人担(dān)心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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