华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)的情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股(gǔ)东(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常dōng)的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数股权(quán)，目前在(zài)14个上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿(ā)达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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