财联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这(zhè)次事件(jiàn)有关的(de)一(yī)个(gè)重要问闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的(de)信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一(yī)致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先(xiān)债权(quán)人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市(shì)场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于参考资产的面值减去违(wéi)约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决(jué)定(dìng)在这个地(dì)区是否发(fā)生了(le)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数(shù)据并未(wèi)区(qū)分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信(xìn)预计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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