芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去(qù)年基(jī)本(běn)持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技(jì)能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业(yè)分(fēn)布(bù)是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行(xíng)业，往往也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分类的(de)农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年(nián)就业(yè)流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要(yào)由青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而(ér)前者正(zhèng)好(hǎo)是建国(guó)以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大(dà)约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中(zh肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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