芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年(nián)失业(yè)率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也(yě)是(shì)抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上im医学上是什么意思升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步(bù)复(fù)苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要(yào)是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基(jī)本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比(bǐ)例在(zài)其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高(gāo)于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的(de)行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农(nóng)业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的(de)农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以上，依次是(shì)：科(kē)学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人员增长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后(hòu)，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善，应届生就(jiù)业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始(shǐ)步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部分(fēn)群im医学上是什么意思体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕(bì)业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母不含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口普查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)总数(shù)会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司

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