AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇，真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态共同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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