金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再(zài)低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别速攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(sù)转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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