金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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