30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历(lì)史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(s使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思uǒ)定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基(jī)金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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