今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改(gǎi彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；<彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方/p>

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。

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