华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的(de)资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明iphone12换电池多少钱了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美(měi)国全(quán)国公共(gòng)广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度(dù)达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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