财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāngkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāngkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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