5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎ500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两n)持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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