30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式n)，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)仍在(zàicos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块内部(bù)的分化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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