5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募(m裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效性。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地(dì)方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融(ró裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ng)资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率(lǜ)基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明显下降(jiàng)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权(quán)益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资(zī)理财(cái)交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品。

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