中(zhōng)国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2魏承泽作品集 魏承泽一类的作者022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决(jué)方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le魏承泽作品集 魏承泽一类的作者)通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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