金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛学生党如何自W，如何自我安抚(shèng)表示(shì)日本可能(néng)正接近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月学生党如何自W，如何自我安抚(yuè)海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是(shì)日本股票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司(sī)（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对(duì)日本五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日本(běn)持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的(de)巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利润超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净(jìng)利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布(bù)持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君安国际(jì)宏观(guān)在(zài)研报中指出(chū)在过去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没(méi)有完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际变化(huà)值得(dé)研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成(chéng)为(wèi)了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后(hòu)有产业自身发展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的(de)大(dà)背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同(tóng)时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避免，但(dàn)良好的(de)医疗(liáo)体系(xì)以及人工智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的(de)风险(xiǎn)在(zài)一定程度(dù)上出现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善(shàn)和(hé)价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净(jìng)值的情况，发布《关于(yú)实现关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高(gāo)企业价(jià)值(zhí)和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一波回(huí)购(gòu)热潮(cháo)。

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