金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为例(阿富汗是哪一年灭亡的lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万宏(hóng阿富汗是哪一年灭亡的)源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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