衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是(shì)会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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