随着(zhe)一季报披露完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称的公募(mù)FOF最新(xīn)持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商(shāng)新趋势优选、jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革三只基(jī)金是全市场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的权益基金，相(xiāng)比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的(de)行(xíng)业做了(le)减仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的(de)状态，且(qiě)市(shì)场估值压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条(tiáo)潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美(měi)债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势优选在一(yī)季(jì)度(dù)末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看(kàn)，是(shì)目前公募(mù)FOF买入数(shù)量最多的(de)权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势(shì)优选第二个季度坐(zuò)上公(gōng)募基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列(liè)首位。在此之前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱动连(lián)续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋势(shì)优选基金，其(qí)中更有包括平安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实养(yǎng)老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选作为前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)持仓数(shù)量上(shàng)看，一(yī)季度末公募FOF合计持有华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则相比去年末增加了(le)5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍(shào)，华商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选基(jī)金(jīn)成立(lì)于2015年5月(yuè)14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以成(chéng)长(zhǎng)风格著称(chēng)，截止今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，成立以(yǐ)来收(shōu)益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达(dá)科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科(kē)瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面(miàn)坚固或出(chū)现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入(rù)。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革，合计(jì)持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革(gé)基(jī)金(jīn)经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投(tóu)资机会，并(bìng)通(tōng)过努(nǔ)力(lì)不断扩大(dà)能力(lì)圈，目(mù)前行业配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指(zhǐ)数(shù)基金增持(chí)前三“花落华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息(xī)技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基(jī)金中，汇(huì)添富科技创(chuàng)新、易方达供(gōng)给(gěi)改革、易方达(dá)新兴(xīng)成长(zhǎng)位列增持(chí)份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信息产业、汇添(tiān)富外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前(qián)三则(zé)是(shì)交银(yín)定(dìng)期支付双(shuāng)息平(píng)衡、摩(mó)根双核平衡、易(yì)方达(dá)平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏(piān)债混合基金(jīn)增持前(qián)三依次为(wèi)易方达(dá)安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大(dà)。受(shòu)益于数字经济(jì)政策的提振与(yǔ)人工(gōng)智能(néng)主题的(de)不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大(dà)；而地(dì)产和新能源等板(bǎn)块表现较(jiào)弱。从一季度披露(lù)的(de)情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续超配权(quán)益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末(mò)对(duì)涨幅过(guò)高行业基金进行了(le)减仓， 增加了(le)部分业(yè)绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀(huái)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，本季度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资产的仓位(wèi)略高于(yú)权益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合中成长型(xíng)基金的配(pèi)置(zhì)比例，同时(shí)适度降低价值(zhí)型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对(duì)收益基金品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的(de)策略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交易等(děng)投资机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风(fēng)格上，目(mù)前权益部分(fēn)依然保持略超配价(jià)值(zhí)风格(gé)，但偏(piān)离幅度(dù)已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通(tōng)过积极(jí)挖(wā)掘(jué)市(shì)场上相对收益和绝对收益(yì)的投资机会不断(duàn)增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过“多(duō)资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城(chéng)镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普500ETF新进兴(xīng)全(quán)安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安(ān)弘(hóng)淡(dàn)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)除了(le)向小市(shì)值(zhí)成长风格有一定偏离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整(zhěng)体上(shàng)比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加(jiā)了低估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济(jì)相关的基(jī)金和股票，未来计划视相关板块的(de)估值(zhí)水平(píng)变化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养(yǎng)老(lǎo)2045三年(nián)基金经理许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季(jì)度的主要持仓仍然(rán)坚(jiān)持(chí)长期(qī)资产配(pèi)置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权益(yì)基金进行了分散和优(yōu)化，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)股票市场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨但(dàn)行业(yè)之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面、行(xíng)业(yè)景气度、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格的持(chí)仓结构进(jìn)行了小幅调整，减持部(bù)分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的(de)行业基(jī)金(jīn)，增持部分(fēn)短(duǎn)期(qī)表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安(ān)养老(lǎo)2045一季报(bào)中表(biǎo)示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增加固收仓位的弹性(xìng)，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权益方面，基(jī)于不同板块的基(jī)本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基(jī)金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适度降低了深度价(jià)值和价值质量等(děng)偏价(jià)值策(cè)略(lüè)的基金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的(de)基金的配置比例(lì)。在行(xíng)业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策(cè)略(lüè)基(jī)金的配置比(bǐ)例。不过(guò)仍然(rán)选择那(nà)些能够长期拿得住的基(jī)金，很(hěn)少去追逐那(nà)些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技(jì)基金。在不同地域的(de)投资(zī)方(fāng)面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相对年度目(mù)标配置(zhì)比例战术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有一季(jì)度(dù)操(cāo)作上围(wéi)绕经济增长(zhǎng)和(hé)政(zhèng)策支持方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要方向，组合主(zhǔ)要(yào)提高了中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预期增速较(jiào)高(gāo)板块的(de)配(pèi)置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好的(de)标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估值(zhí)的金融周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块、受益于社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的(de)消(xiāo)费医药板块，以及受益(yì)于产业周(zhōu)期见底及国产替代的科(kē)技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关注确(què)定性和未(wèi)来发展方向的机(jī)会

　　目前A股市场(chǎng)行(xíng)至3300点附(fù)近，未来(lái)市(shì)场存在(zài)哪些风(fēng)险和机会？如(rú)何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下(xià)的思考。

　　南方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大(dà)类(lèi)资产复苏预期(qī)进入验证阶(jiē)段。中期维持对权益资产的(de)乐观(guān)，国(guó)内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结构上(shàng)主要关(guān)注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济(jì)和新技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中(zhōng)在(zài)大消费板块内重点关(guān)注航空出行(xíng)供(gōng)需(xū)格局和(hé)票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产(chǎn)链(liàn)以及一(yī)带一(yī)路带动下的(de)部(bù)分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老目标五年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的(de)估(gū)值处均(jūn)在(zài)具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修(xiū)复是确定性的，节奏(zòu)与(yǔ)幅度上(shàng)虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持(chí)此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳(wěn)内(nèi)需政(zhèng)策加码的领域，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴(tiē)可能增(zēng)加的基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份，对(duì)交易情绪的(de)过(guò)热持(chí)谨慎的(de)态度，后(hòu)续会持续关注新技术对经济(jì)各(gè)个领(lǐng)域的影响；对消费服务业(yè)来讲，去年博(bó)弈情(qíng)绪已较浓(nóng)，二季度市场对其(qí)关(guān)注度有望随着节日(rì)出(chū)行、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)薛显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属(shǔ)于“放(fàng)开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘(pán)历史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有所作为，基本(běn)面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激(jī)活市场(chǎng)的生态，市场会不(bù)断寻找基(jī)本(běn)面改善的诸多细分(fēn)方(fāng)向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特(tè)+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全(quán)年指引较(jiào)好的(de)细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关(guān)注以下三个方向：一是(shì)顺(shùn)周期低估(gū)值板块具(jù)备长期投资价(jià)值，此外，关(guān)注央国企改革(gé)能否带来(lái)相关行业、企业基本面的(de)改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药板块的(de)场(chǎng)景复(fù)苏(sū)逻(luó)辑较为确(què)定，比较而言，医药板块的估(gū)值性(xìng)价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特(tè)别是(shì)国产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能(néng)在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计算机行业的(de)景气度(dù)相较于去年也(yě)是大幅(fú)改善。而人工智能等技术的(de)突破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗