今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而(ér)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太大(dà)变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以(y水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科(kē)技主营(yíng)业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球(qiú)布(bù)局、国内(nèi)领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大(dà)概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市(shì)场的博(bó)弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价(jià)出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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