5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美(měi)股的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。