AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中十二生肖中张牙舞爪是哪些动物，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少十二生肖中张牙舞爪是哪些动物见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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