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在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm 国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的(de)目光。国泰君安(ān)刘越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下黄金珠宝销售在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求(qiú)，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地(dì)区表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的节奏来(lái)看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下，持(chí)续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预(yù)期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规(guī)模增(zēng)长速(sù)度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的(de)制造设计及下游(yóu)的终端零售环节(jié)，在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm其(qí)中下游环节的(de)附(fù)加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售(shòu)环节(jié)同样(yàng)拥(yōng)有较高(gāo)的(de)毛利率水平，黄金品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通过强(qiáng)势的渠道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了(le)30％。