衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落(luò)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个(gè)人消费(fèi)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑(jí)，无法确认准确(què)性(xìng)。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很(hěn)大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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