金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前(qián)期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期下，存在(zài)累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可(kě)能会(huì)构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数预(yù)计(jì)不大(dà)；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等待检修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式入场，等(děng)待驱动。事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼: #ff0000; line-height: 24px;'>事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼p>

　　从3-4月的(de)需(xū)求(qiú)来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持(ch事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼í)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和(hé)下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察(chá)到下游原片(piàn)库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们还是得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思(sī)路(lù)。

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