今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在(zài)中国特(tè)色估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资委77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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