财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速A抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳I融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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