5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌访了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自律机(jī)制对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们(men)仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业(yè)及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活(huó)期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占(zhàn)比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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