今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多(duō)维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)基(jī)金发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善trong>

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(h勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善òu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。