随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较(jiào)去年小明王是谁的后代 小明王是男是女(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力(lì)的(de)不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　<小明王是谁的后代 小明王是男是女/p>

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在(zài)一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值(zhí)得我(wǒ)们投(tóu)入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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