本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低(dī)的那一(y谢霆锋资产有百亿吗ī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户(hù)提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　谢霆锋资产有百亿吗成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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