AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价(jià)值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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