4月以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场对新年度(dù)减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近期随着国(guó)内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的(de)原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也好(hǎo)于ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同(tóng)时(shí)由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者就(jiù)是行业人士(shì)对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和播种(zhǒng)期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗ǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下(xià)游(yóu)步入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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