中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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