先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别-橘子百科-橘子都知道

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显(xiǎn)著高于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进(jìn)可攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修(xiū)复，带(dài)动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市(shì)场的(de)方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业(yè)链尤其是(shì)行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类(lèi)债属性突(tū)出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(jīng)济复(fù)苏大背景下(xià)融资需求回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年(nián)以(yǐ)来(lái)，信(xìn)贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于(yú)2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较(jiào)大(dà)。