编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国(guó)家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新(xī绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人n)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业(yè)的终局如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰(xī)地(dì)看到(dào)其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在(zài)季报(bào)中就表示：绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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