编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地(dì)偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息(xī)技(jì)术等(děng)的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(z陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处hì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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